2014 dxdy logo

Научный форум dxdy

Математика, Физика, Computer Science, Machine Learning, LaTeX, Механика и Техника, Химия,
Биология и Медицина, Экономика и Финансовая Математика, Гуманитарные науки




Начать новую тему Ответить на тему На страницу Пред.  1 ... 11, 12, 13, 14, 15
 
 Re: "Конвертируемая валюта"
Сообщение04.10.2017, 03:04 
Заслуженный участник


22/05/11
3350
Australia
dsge в сообщении #1252680 писал(а):
В момент погашения бондов часть денег на счету Казначейства исчезнет и это действие никак не связано с банковскими резервами, они окажутся неизменными и воздействия на federal funds рынок не будет.
1. Пусть правительство некоей страны собрало налоги на сумму 1 млрд. Эти деньги сейчас у него на его счету в ЦБ. На этот счет они перешли из денежной базы, т.е. денежная база после поступления налогов на счет правительства стала на 1 млрд. меньше, чем была до.
2. Пусть 100 млн. ушли на погашение бондoв на балансе ЦБ. Теперь на счету правительства в ЦБ осталось 900 млн., 100 млн. исчезли.
3. Правительство тратит эти деньги по расходным статьям бюджета, т.е. они возвращаются в денежную базу. Но возвращается только 900 млн., а было взято при сборе налогов 1 млрд. Т.е. денежная база после окончания процесса на 100 млн. меньше, чем была до его начала.

dsge в сообщении #1252680 писал(а):
Транзакции Казначейства хорошо прогнозируемы, и поэтому ФРС подготовлен к тому, что делать на рынке, чтобы держать ставку в необходимых пределах всвязи с этим.
Это верно. Но что может делать ФРС - увеличивать денежную базу за счет новой покупки бондов? Этого они делать не хотят, потому что хотят уменьшить количество бондов на своем балансе.

 Профиль  
                  
 
 Re: "Конвертируемая валюта"
Сообщение04.10.2017, 09:09 


07/08/14
4231
Стоимость денег (ставка) зависит минимум от двух параметров - количество в обороте и количество поставок против платежей. Если база уменьшится вместе со снижением количества звершенных сделок, ключевая ставка не вырастет, спрос же на деньги упадет.

 Профиль  
                  
 
 Re: "Конвертируемая валюта"
Сообщение04.10.2017, 18:11 
Заслуженный участник


05/08/14
1564
Sergey from Sydney в сообщении #1252931 писал(а):
Но что может делать ФРС - увеличивать денежную базу за счет новой покупки бондов? Этого они делать не хотят, потому что хотят уменьшить количество бондов на своем балансе.

1. КБ должны каждую неделю отчитываться перед ФРС о выполнении требований по резервам. Обязательные резервы должны составлять долю от их депозитов.
2. Если какой-то КБ видит, что могут быть проблемы со своими резервами, он выходит на рынок федеральных фондов и покупает их там, и наоборот КБ, у которого излишек резервов продает их, чтобы немного заработать.
3. Если несколько банков видят, что у них проблемы с резервами, на рынке недостаток ликвидности, все они выходят на рынок, то спрос на резервы превосходит предложение и процентная ставка на них начинает расти.
4. ЦБ хочет удержать ставку и для этого покупает бонды у КБ, деньги переходят в их резервы. Таким образом, ЦБ вливает ликвидность в банковскую систему и ставка федеральных фондов возвращается в исходное положение.

Такая схема описана в учебниках и успешно работала до кризиса 2008 г. Во время кризиса межбанковский рынок (федеральных фондов) встал. После событий с Lehman Brothers банки не давали кредиты друг другу из-за отсутствия доверия и высокого кредитного риска(межбанковские кредиты несекюритирированы, т.е. без залога). ФРС изменил свои операционные дейтвия. Сейчас ФРС регулирует ликвидность в банковской системе в основном с помощью операций репо (выдача кредита под залог облигации) и обратное репо. Как было раньше у ФРС с торговлей облигациями на ежедневной основе сейчас не происходит. Так, что если у банка есть необходимость в пополнении резервов, он может обраться к ФРС (не у всех банков такая возможность есть). Как же достигается целевой ориентир процентной ставки на межбанковском рынке? 1. ФРС в репо-операциях учитывают эти ставки; 2. банки, зная целевую ставку и то, что ФРС может в любой момент вмешаться, чтобы её поддерживать, сами придерживаются этого ориентира вторговле, так, что интервенции ФРС и не требуются.

 Профиль  
                  
 
 Re: "Конвертируемая валюта"
Сообщение06.10.2017, 02:32 
Заслуженный участник


22/05/11
3350
Australia
dsge в сообщении #1253065 писал(а):
1. КБ должны каждую неделю отчитываться перед ФРС о выполнении требований по резервам. Обязательные резервы должны составлять долю от их депозитов.
С этим проблем не будет: обязательные резервы американских банков 200 млрд., а суммарные - 2.3 трлн.

dsge в сообщении #1253065 писал(а):
на рынке недостаток ликвидности
Так вот вопрос как раз о том, что ликвидность уменьшится на 500 млрд., и ФРС не будет покупать новые бонды.

Впрочем, при резервах в 2.3 трлн. уменьшение их на 500 млрд., возможно, не настолько велико, чтобы серьезно повлиять на overnight rate. Так что, возможно, вы правы, что роста overnight rate по инициативе КБ не будет.

dsge в сообщении #1253065 писал(а):
репо (выдача кредита под залог облигации)
Вообще-то, репо - это repurchase agreement. Т.е. оно трактуется как продажа бонда с обязательством выкупить его обратно через некоторое время. Впрочем, это вопрос трактовки - такую операцию вполне можно считать кредитом под залог бонда.

 Профиль  
                  
 
 Re: "Конвертируемая валюта"
Сообщение06.10.2017, 21:06 
Заслуженный участник


05/08/14
1564
Sergey from Sydney в сообщении #1253577 писал(а):
dsge в сообщении #1253065 писал(а):
1. КБ должны каждую неделю отчитываться перед ФРС о выполнении требований по резервам. Обязательные резервы должны составлять долю от их депозитов.
С этим проблем не будет: обязательные резервы американских банков 200 млрд., а суммарные - 2.3 трлн.

Это описывалась нормальная ситуация, т.е. до кризиса 2008 г. Сейчас беспрецедентное излишество резервов в банковской системе США, как следствие излишек ликвидности на рынке. ФРС, к тому же, платит какой-то процент банкам за хранение резервов сверх норматива, в отличии от ЕСВ, который штрафует банки негативной процентной ставкой за хранимые у него излишки.

 Профиль  
                  
Показать сообщения за:  Поле сортировки  
Начать новую тему Ответить на тему  [ Сообщений: 215 ]  На страницу Пред.  1 ... 11, 12, 13, 14, 15

Модераторы: zhoraster, Супермодераторы



Кто сейчас на конференции

Сейчас этот форум просматривают: нет зарегистрированных пользователей


Вы не можете начинать темы
Вы не можете отвечать на сообщения
Вы не можете редактировать свои сообщения
Вы не можете удалять свои сообщения
Вы не можете добавлять вложения

Найти:
Powered by phpBB © 2000, 2002, 2005, 2007 phpBB Group