2. Во втором приближении игра на бирже - это симметричная игра с положительным банком. Положительный банк формируется за счет роста экономики, а значит общего роста стоимости акций. И даже без роста экономики по акциям платят дивиденды.
Это не то, чтобы неправда. Но это относится к "экономике вообще", а не конкретно к игре на бирже, и общий рост экономики даёт доходность в размере банковской ставки или безрисковых (то есть самых низкодоходных) активов. И получение прибыли требует позиции не спекулянта, а инвестора, приобрёл активы и терпеливо жди. Любая "игра", любая смена позиции это расход для Вас, а прибыль исключительно для брокера.
Если же рассматривать именно игру - то достаточно посчитать потоки денег, втекающие и вытекающие в биржу. Втекают исключительно деньги игроков, а вытекают и доходы игроков, и расходы на поддержание функционирования биржи (оплата электроэнергии, воды, уборки мусора и пр., зарплата персонала - от уборшика и охранника до сисадминов и администраторов "общих"). То есть суммарный доход игроков ниже их суммарных вложений, игра с отрицательной суммой.
Тем не менее люди играют. Иногда и выигрывают. А отчего - как мне видится:
Категория 0 - люди, которые не понимают, что их обманывают, рассказывая о гарантированном доходе. Некоторые верят рассказам о выигрышах (которые случаются, и именно о них широковещательно говорят, а проигравший изрядную сумму и ушедший с биржи этим не хвастается), некоторые верят в свою удачу, иные полагают, что они "математики", "экономисты" или даже астрологи, знающие то, что неизвестно прочим (смешанная форма - выучившиеся по книге по игре на бирже, не обратив внимания на миллионный тираж книги...)
Категория 0' - вполне себе понимают, и именно "играют", казино, примерно с теми же вероятностями проиграться, но куда более респектабельно выглядит.
Категория 0" - легализуют доходы, понимая, что часть придётся проиграть, чтобы, подобно Шефу из "Бриллиантовой руки", с честными глазами рассказывать:
нашёл клад выиграл на бирже!
По этим категориям матожидание выигрыша отрицательное, но выигрыши возможны.
Затем идут люди, которые систематически выигрывают. А для этого кто-то должен проигрывать, иначе отрицательная (а она, по указанным выше причинам, заведомо отрицательная) доходность в среднем по игрокам не получается. Я бы назвал эти варианты "вода вразнос", "вывоз мусора" и "прописка". Для каждой такой категории выигрывающих есть категория "планово проигрывающих", которые знают о потерях, но готовы отдать немного денег за важные услуги.
1. Поддержание ликвидности. Человек, которому активы нужны для реально экономических акций (валюта для торговли, материалы для производства, акции для контроля над предприятиями) готов немного переплатить за скорость. Потерпев или поискав на других рынках, он сэкономит, но время дороже. Он лучше переплатит. Соответственно, межрыночный арбитраж, пипсование и пр. - по копеечке, но постоянно. Тут ближе всего к математике, но скорее к программированию - на миллионах копеечных сделок лучше всего робот.
2. Премия за риск. Это скорее характерно для опционов или фьючерсов. Люди готовы планово отдать некоторую сумму, дабы избавиться от неопределённости. Премию за риск (по Теории - у опционов нет премии за риск, грубая эмпирика этого не подтверждает). Игрок получает прибыль регулярно, но иногда влетает по полной. В самом конце прошедшего века была придумана гениальная опционная стратегия - продавали за
доллара (ещё децимализации не было), и ждали приближения срока экспирации, чтобы цена сама собой обнулилась. Деньги из ничего делались, пока акции небольшой исследовательской компании не приобрёл, ради её патентов, фармгигант, они подскочили на $20, и игроки должны были выплатить в 320 раз больше, чем получили (3000 мелких спекулянтов обанкротились, а крупные всего лишь потеряли несколько миллиардов). Тут тоже есть математика, но это расчёты рисков. VaR, или имитационное моделирование, или многое ещё - но любой вероятностный расчёт не гарантирует, что маловероятное событие не случится.
3. IPO. Капитализационная стоимость компании, как правило, выше балансовой (по достаточно давнему расчёту - в 3.3 раза, но это мог быть "пузырь"). Но чтобы её получить - надо, чтобы цена акций была подтверждена биржей. То есть новообразованная компания вынуждена выставлять акции по цене выше стоимости своих активов, но заведомо ниже, чем она установится позднее. Кто приобрёл вначале, тот получит прибыль, за счёт владельцев новой компании. Ну, или компания окажется фейком, и покупатель потеряет вложения.
Ну и есть варианты выигрыша, за которые по закону "турма сыдеть" или хотя бы оказаться, как Сорос для Англии, персоной non grata. Инсайдерская торговля, активное вмешательство в рынок, получение взяток через "безгрешный доход" от акций.
И немного личного опыта. Подрабатывал я, когда с деньгами совсем плохо было, "математиком в биржевой компании", разрабатывал и реализовывал алгоритмы торговли. И когда проект закончился, руководитель сказал: "Мы тебя шефом матгруппы не ставили, хотя ты явно знаешь и умеешь больше того, кого назначили шефом. Но он во всё это верит и сам пытается торговать, а ты не веришь!". В результате я, получая вполовину меньшее жалование, не только пережил этот период, но и квартиру купил. А он, при двойном к моему жаловании и торгуя, так и остался в съёмной.
.
