Вопрос по Нобелевской премии - 2022

[Rasool]

Нобелевскую премию по экономике дали экс-главе ФРС и еще двум американцам.

Цитата:

«Лауреаты этого года значительно улучшили наше понимание роли банков в экономике, особенно во время финансовых кризисов», — объяснили решение в Нобелевском комитете.

...Учрежденную Банком Швеции премию по экономическим наукам памяти Альфреда Нобеля, неофициально называемую Нобелевской премией по экономике, в 2022 году разделили в равных долях трое ученых — американцы Филипп Дибвиг, Дуглас Даймонд и бывший глава Федеральной резервной системы США (ФРС) Бен Бернанке. Награды они удостоены «за исследование банков и финансовых кризисов».

«Лауреаты этого года значительно улучшили наше понимание роли банков в экономике, особенно во время финансовых кризисов», — говорится в сообщении Нобелевского комитета.

Бернанке — ученый и практик

Бернанке возглавлял ФРС с февраля 2006 года до февраля 2014 года, в 2009 году за работу на этом посту во время финансового кризиса 2008–2009 годов был признан журналом Time человеком года. Объясняя присуждение Бернанке Нобелевской премии, Шведская королевская академия наук отметила, что он проанализировал Великую депрессию 1930-х годов, «худший экономический кризис в современной истории», и доказал, что кризис стал таким глубоким и затяжным именно из-за краха банков.

Комитет особенно отметил работу Бернанке 1983 года «Немонетарные эффекты финансового кризиса, выросшего в Великую депрессию». До появления этой статьи было принято считать, что депрессию можно было предотвратить, если бы Центробанк США напечатал больше денег. Бернанке, признавая фактор недостатка денежного предложения, показал, что глубина и продолжительность Великой депрессии была обусловлена сокращением кредита, или «сокращением способности банковской системы транслировать сбережения в производительные инвестиции» (в формулировке Нобелевского комитета). Иными словами, волны банковских крахов 1930-х годов ударили по способности кредитовать экономику, и этот негативный эффект не мог быть перекрыт печатанием денег.

На посту председателя ФРС Бернанке фактически проводил эту академическую линию. В 2010 году он объяснял в конгрессе США, что антикризисная стратегия Федрезерва заключалась в двух аспектах: во-первых, ФРС как «кредитор последней инстанции» обеспечивала банковскую систему краткосрочной ликвидностью в период, когда коммерческое фондирование испарилось; во-вторых, ФРС запустила масштабную программу скупки ценных бумаг у финансового сектора, что позволяло банкам продолжать кредитовать по низким ставкам. Позднее, в 2020 году, Федеральный резерв использовал в том числе инструменты, впервые опробованные при Бернанке, чтобы предотвратить новый глобальный финансовый кризис.

Банки как создатели денег

Наряду с Бернанке награду получили Дуглас Даймонд и Филипп Дибвиг, соавторы так называемой модели Даймонда—Дибвига, объясняющей феномен массового изъятия средств из банков. Концепция Даймонда и Дибвига, в фундаментальном ключе моделирующая работу банков как финансовых посредников, была изложена в их знаковой статье 1983 года под названием «Набеги на банки, страхование вкладов и ликвидность». В этой статье объясняется, как банки естественным образом возникают как финансовые посредники: домохозяйства размещают свои сбережения на депозитах в банках, а банки кредитуют долгосрочные проекты. При этом обязательства банков (депозиты) по своей природе краткосрочны, поскольку вкладчики могут забрать свои деньги в любой момент, тогда как активы (банковские кредиты) долгосрочны, так как банк обещает своим заемщикам, что не потребует досрочно вернуть долг. «Таким образом банк создает деньги — не из воздуха, но из долгосрочных инвестиционных проектов, которые он кредитует», — заявляет Нобелевский комитет.

Однако бывает так, что вкладчики массово пытаются забрать свои деньги из банка («набег на банк»), и это совершенно не обязательно означает, что банк неплатежеспособен — причиной вполне могут быть необоснованные слухи. В таком случае банк, пытаясь выполнить обязательства перед всеми клиентами, вынужден будет прерывать кредитование долгосрочных проектов и в срочном порядке продавать свои активы. Эта уязвимость присуща любым банкам, показали Даймонд и Дибвиг и предложили решение: государственная система страхования вкладов или ФРС как кредитор последней инстанции — в этом случае нет причины, чтобы набег на банк продолжался.

Цитата:

...предложили решение: государственная система страхования вкладов или ФРС как кредитор последней инстанции — в этом случае нет причины, чтобы набег на банк продолжался.

Я не экономист и не понял, разве в последнем случае ФРС не создает "виртуальные деньги", которые вкладываются в банки вместо реальных вкладов вкладчиков? Хотя это наверное лучше, чем просто печатать деньги и вбрасывать их в экономику.

[StepV]

Rasool в сообщении #1576148 писал(а):

разве в последнем случае ФРС не создает "виртуальные деньги", которые вкладываются в банки вместо реальных вкладов вкладчиков?

Да, создает. Процесс абсолютно точно описан в последнем абзаце первой цитаты вашего поста. На данный момент так делают все ЦБ.

[EUgeneUS]

Удивительно.
Трое участников в один голос: "да-да, именно так ЦБ и работают".
При этом.
1. Совершенно неясно, что именно спрашивает ТС. В частности, что он подразумевает под "виртуальными деньгами".
2. В последнем абзаце цитаты, приведенной ТС, речь о страховании вкладов. А страхование вкладов не имеет никакого отношения к ЦБ, например, в РФ или США.

-- 07.02.2024, 17:30 --

Кстати, сама это премия вызывает, скажем мягко, двоякое отношение.
Такое впечатление, что она выдана именно под Бернанке, для подтверждения авторитета его решений во время кризиса 2008 года.
Пожар ему тогда удалось потушить, но отдаленные последствия накатывали и в 2022 году, и продолжают накатывать.
Что касается модели Даймонда—Дибвига. Статью 1983 года не читал, но пересказы их достижений в приведенном анонсе, и в описании модели, например, на англо-вики, производят впечатление какой-то банальности.
Хотя не исключаю, что они в своей работе\работах прикрутили к этим простым мыслям какую-то нетривиальную математику.
Кстати, американское агентство страхования вкладов - Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) было создано в 1933 году, в рамках борьбы с Великой Депрессией именно для возвращения доверия к банковской системе. Поэтому вот это в 1983 году (спустя 50 лет):

Rasool в сообщении #1576148 писал(а):

Эта уязвимость присуща любым банкам, показали Даймонд и Дибвиг и предложили решение: государственная система страхования вкладов или ФРС как кредитор последней инстанции — в этом случае нет причины, чтобы набег на банк продолжался.

выглядит не просто банальностью, а анахронизмом.

Российское АСВ создано в 2004 году.
Почему его не создали, как инструмент обеспечения устойчивости банковской системы, в 90-х, когда и создавались все рыночные институты, а только спустя 13 лет после перехода "на рыночные рельсы" - вопрос. Но этот вопрос невозможно обсуждать без обсуждения внутрироссийской политики в 90-х и нулевых годах.