Инвесторы перебегают в валюту, зарплаты в потерявших инвесторов секторах экономики падают, в итоге падает спрос, а за ним - дальше падают цены. Как я понимаю, это и есть дефляционная спираль.
Основная суть дефляционной спирали проста: в экономике возникают проблемы, которые приводят к уменьшению платежеспособного спроса, но предложение не успевает уменьшаться за спросом, как следствие, недостаток спроса порождает падение цен и выручки компаний, а та в свою очередь дополнительную безработицу по сравнению с non-accelerating inflation rate of unemployment (т.е. естественным уровнем безработицы в экономике, который не порождает дополнительной инфляции). Дополнительная безработица порождает новое падение спроса и усиление дефляции, и так по кругу.
Непонятно только по каким причинам она может не возникнуть, если дефляция имеет место уже достаточно долго и стабильно.
Из-за различных процессов, например, из-за монетарных действий властей. Те тенденции к дефляции, которые в последние годы наблюдаются по всему миру, а начались в Японии, однако принципиально отличаются от стандартных дефляционных спиралей, они вызваны не банальными проблемами в экономике, вроде ловушки ликвидности, (хотя по Японии именно так сперва и казалось), а тем, что темпы роста мировой экономики в среднем падают с каждым десятилетием, хотя развивающиеся страны все еще испытывают догоняющий рост по сравнению с развитыми странами. Судя по всему постепенно мы увидим в будущем как рост мировой экономики прекратится, все страны будут стремиться к выравниванию экономического развития и уровня жизни в рамках относительно небольшого диапазона, а нулевая инфляция или даже небольшая дефляция могут стать новой нормой и не будут восприниматься так ужасно, как это принято у австрийцев или классических монетаристов. Соответственно, Япония была просто первой ласточкой процессов, которые постепенно охватывают весь мир. А вот причина всего происходящего - это предмет отдельного разговора.
