Анализ целесообразности инвестирования

[alveja]

Ожидается, что бизнес-проект, требующий инвестирования 100 тыс., будет генерировать доходы в течение 5 лет по 35 тыс. ежегодно. Приемлемая норма прибыли составляет 10% без учета риска. Следует ли инвестировать в данный бизнес-проект? Проанализируйте три варианта: а) без учета риска; б) с учетом риска, методом введения к коэффициенту дисконтирования 5% поправки; в) возможен риск, что в последние два года доходность бизнес-проекта упадет на 20%.

При первом варианте получается, что инвестировать целесообразно.
Накопленный приведённый денежный поток в конце 5 года равняется 8594 (принимая что коэффициент дисконтирования равен 10%)
В третьем варианте аналогично получается, что инвестировать есть смысл (Если доходность упадёт на 20%, то денежный поток 4 и 5 годов будет на 20% меньше, т.е. составит 28000?), так как Накопленный приведённый денежный поток получается 3805

А вот с 5% риском что-то не клеится. Куда его надо добавлять? из 10% получается 15%?

Моё решение было признано неправильным, скорее всего с 5% риском что-то не так, потому что в остальном уверенность есть.

[bubu gaga]

Это как это целесообразно если приведённый поток ниже начального взноса?

Во втором задании, да поправка на риск прибавляется (по крайней мере в CAPM)

[H14sk]

Как понимать "приведённый поток ниже начального взноса"? В смысле, что неясно число "8594"?
Нач взнос: 100
Полный возвратный денежный поток за пять лет: 175
Дисконтированный по 10% поток: 132,8
Сумма при депозите 10% за пять лет: 161,05

[bubu gaga]

Я не пересчитывал, но если приведённый поток ниже начального взноса, то каков present value всего проекта?

-- Вс июн 07, 2009 15:42:23 --

Поток равен 132.678 тысяч, и никак не 8594

[H14sk]

Цитата:

в) возможен риск, что в последние два года доходность бизнес-проекта упадет на 20%.

В варианте б) навязывают ввести 5% поправку к коэффициенту дисконтирования. Но так ли надо понимать в варианте в)? Логично было бы взять матожидание дохода - (0,95 + 0,05(1-0,2))35? Но относится ли по контексту задачи 5% к пункту в)?
Но тут сразу вопрос, а что такое в пункте б) 5% риска? Риска чего? Если риска ничего не получить, то логично поправку сделать аналогично (0,95 + 0)35?

[bubu gaga]

В CAPM поправка просто прибавляется

$$\mathsf{E}[r] = r_f + \underbrace{\beta(\mathsf{E}[r_m] - r_f)}_{\text{поправка}}$$